Компания готова к мировому соглашению
Газета «Коммерсантъ» № 86/П(4141) от 18.05.2009
Длившийся более года конфликт между НК «Роснефть» и ТГК-11 урегулирован. «Роснефть» получит «компенсацию финансовых потерь» от конвертации своей доли в «Томскэнерго» в акции ТГК-11, а «Интер РАО ЕЭС», участвовавшая в споре как третья сторона, сможет консолидировать контрольный пакет энергокомпании.
Конфликт вокруг ТГК-11 должен завершиться 15 июня в Федеральном арбитражном суде Московского округа. В пятницу «Интер РАО» сообщила, что суд должен утвердить мировое соглашение между НК «Роснефть» и ТГК-11. «Интер РАО» также признало, что выступало в споре в качестве третьей стороны по поручению Минэнерго, и подтвердило, что намерено консолидировать контрольный пакет ТГК-11. Источник, знакомый с ситуацией, рассказал «Ъ», что в перспективе «все идет к тому, что «Интер РАО» получит эти акции в собственность, однако не исключены и схемы с управлением долями».
Стороны конфликта и принадлежащая Михаилу Абызову группа E4, которая владеет наиболее крупным пакетом в ТГК-11 (28,9%), не стали комментировать подробности мирового соглашения. В Е4 «Ъ» сообщили лишь, что «приветствуют подписание мирового соглашения». «Интер РАО» сообщило, что были согласованы условия «компенсации понесенных «Роснефтью» финансовых потерь при конвертации блокирующего пакета акций «Томскэнерго» в миноритарный пакет акций ТГК-11″. Механизм и суммы этой компенсации также не раскрываются.
ТГК-11 установленной мощностью 2026 МВт объединяет энергоактивы Томска и Омска. Проблемы у компании начались еще до того, как РАО «ЕЭС России» в ходе своей реорганизации попыталось ее продать. Год назад один из миноритариев ТГК-11 — ООО «Нефть-Актив» (аффилировано с «Роснефтью», владеет 5,6% акций ТГК-11) решило оспорить консолидацию энергокомпании в суде. В результате было заблокировано проведение допэмиссии акций ТГК-11, и ТГК-11 ввиду отсутствия денег не может финансировать свою инвестпрограмму, которая оценивается примерно в 25 млрд руб.
Но чтобы получить контроль над ТГК-11, «Интер РАО» придется консолидировать несколько пакетов ее акций. В марте источник, знакомый с ситуацией, говорил «Ъ», что «Интер РАО» планирует получить акции энергокомпании, принадлежащие структурам владельца Михаила Абызова. Однако группа E4 в 2008 году договаривалась о приобретении этих бумаг у РАО ЕЭС по гораздо более высокой цене, чем текущие котировки (28,9% были оценены в $245 млн). Продажа бумаг по рыночной цене принесла бы группе Е4 значительные убытки. Но Александр Селезнев из «Уралсиба» напоминает, что этот пакет ТГК-11 покупался в рассрочку, до выплаты долга он должен был находиться на балансе государственной Федеральной сетевой компании. Реальная сумма, которую E4 успела заплатить в рамках этой сделки, могла оказаться значительно ниже, поясняет аналитик.
Если «Интер РАО» приобретет долю «Роснефти» в ТГК-11 и пакет, принадлежащий группе Е4 (или 26% акций ТГК-11, которые принадлежат акционерам СУЭК), то его доля в энергокомпании превысит 30%. Тогда по закону об акционерных обществах «Интер РАО» будет обязано выставить оферту на выкуп бумаг у остальных акционеров ТГК-11. Оценка акции при этом должна быть не меньше, чем средневзвешенная рыночная цена бумаги на бирже за последние шесть месяцев, и не меньше, чем цена последней сделки.
Александр Селезнев отмечает, что средняя цена акции ТГК-11 за последние шесть месяцев составляет примерно 0,0066 руб., текущий уровень немного выше — 0,0089 руб. Если свои бумаги к выкупу предъявят все акционеры ТГК-11, «Интер РАО» по средневзвешенной цене придется потратить на оферту 2,2 млрд руб. Аналитики ФК «Открытие» отмечают, что акции ТГК-11 выросли вдвое с конца марта, когда стало известно, что «Интер РАО» заинтересовано получить компанию под управление. Они считают, что конфликт акционеров, незавершенная консолидация и невозможность проведения допэмиссии были основными сдерживающими факторами роста стоимости бумаг.