15.03.2011 Инвестиционная компания Энергокапитал
«Интер РАО» продаст часть активов иностранным инвесторам
На состоявшейся в Москве пресс-конференции глава «Интер РАО» Борис Ковальчук осветил ряд тревожных для инвесторов вопросов.
В компании рассчитывают закрыть основной объем сделок по консолидации энергоактивов до конца марта. При этом отмечается, что переговоры по ряду интересующих «Интер РАО» объектов, среди которых «Новосибирскэнерго» и «ЭмАльянс» пока продолжаются.
Глава концерна сообщил, что ФАС ожидаемо разрешила «Интер РАО» приобрести доли в «Мосэнергосбыте» и Петербургской СК. В связи с приобретением ОГК-3 позиция антимонопольного органа оказалась более жесткой: «Интер РАО» предприсано продать в течение трех лет 883 МВт мощности на Урале, что соответствует необходимости продажи принадлежащей сейчас ОГК-3 Южно-Уральской ГРЭС.
Продать придется и приобретаемые в ходе допэмиссии акции ТГК-6, ТГК-7 и «Башкирэнерго». «Интер РАО» получит 26,08%, 32,21% и 27,25% акций компаний соответственно и в течение полугода должно будет снизить долю в их капитале до не превышающей 25%, а в течение четырех лет — полностью продать пакеты. Неконтрольные доли в остальных активах до 2015 г. могут быть реализованы в пользу иностранных инвесторов.
Данные новости не станут неожиданностью для рынка. С учетом дешевизны мегаватта российской генерации относительно зарубежных аналогов, «Интер РАО» осуществляет сейчас потенциально высокодоходное и малорисковое вложение. Продажа активов спустя три-четыре года (при условии роста экономики), несомненно, является позитивом для миноритариев холдинга. Мы позитивно смотрим на «Интер РАО» в долгосрочной перспективе и рекомендуем наращивать позиции в акциях холдинга. Наша цель по акциям «Интер РАО» сохраняется на уровне 6 копеек за акцию.
Необходимость сокращения долей в ТГК-6, ТГК-7 и «Башкирэнерго» в совокупности с низкой инвестиционной привлекательностью данных эмитентов для крупных портфельных инвесторов может привести к избытку их акций на открытом рынке. В сложившихся условиях мы рекомендуем «продавать» акции вышеобозначенных компаний.