Силовой остров

09.02.2010 РБК-daily

ОАО «Газпром» нашло способ сэкономить до 25 млрд руб. в этом году. Как пишет сегодня газета «РБК daily», юристы монополии нашли лазейку в законодательстве, позволяющую не выставлять оферту миноритариям генерирующей компании ОАО «ТГК-1». Они ссылаются на положение, по которому обязательного предложения по выкупу бумаг можно избежать при сделках между аффилированными лицами. Впрочем, крупнейший миноритарий — финская Fortum, владеющая 25,66%, — не раз говорил, что не собирается расставаться со своей долей в ТГК-1.

Миноритарии ТГК-1 не дождутся обязательного предложения о выкупе акций компании от «Газпром энергохолдинга» (энергетическая «дочка» госмонополии), консолидировавшего в конце прошлого года более 50% бумаг теплогенератора. Причина в структуре сделки, но госмонополия пока не раскрывает юридических оснований отказа от оферты. Цена выкупа все равно оказалась бы ниже рыночной и не привлекла бы миноритариев, отмечают аналитики.

«Сделка была структурирована таким образом, что оферта не требуется», — сообщил накануне «РБК daily» официальный представитель Газпрома Сергей Куприянов. Он не стал раскрывать подробностей, сообщив, что более детальная информация, возможно, появится в ближайшее время.

Источники «РБК daily», знакомые с условиями консолидации пакета Газпрома в генкомпании, утверждают, что юристы газовой монополии ссылаются на положения закона «Об акционерных обществах». С 1 июля 2006г. в законе действует глава XI, регулирующая порядок приобретения более 30% акций открытого акционерного общества. Статья 84.2 позволяет компании не выставлять оферту, если акции приобретены по сделке между аффилированными лицами.

Госпакет питерской генерирующей компании достался Газпрому в ходе распродажи активов ликвидируемого РАО «ЕЭС России» в 2007г. В следующем, 2008г., компания «Русские энергетические проекты» (РЭП) в интересах монополиста выкупила и допэмиссию ТГК-1. В начале ноября 2009г. среди акционеров ТГК-1 появилось ООО «Транс Инвест» с долей в 0,51%. Как говорилось в материалах генкомпании, ООО аффилировано с Газпромом.

Сначала монополия увеличила свою долю в ТГК-1 за счет бумаг «Транс Инвеста», а затем купила и бумаги РЭП, владевшей 19,5% энергокомпании. В настоящий момент «Газпром энергохолдинг» контролирует почти 51,8% акций ТГК-1.

Самым крупным миноритарием питерской энергосистемы является финский концерн Fortum — его доля составляет 25,66%. В компании сообщили, что рассмотрели бы оферту в случае ее выставления «Газпром энергохолдингом». «Но мы неоднократно подтверждали, что нас устраивает та доля в ТГК-1, которая есть», — сообщила вице-президент Fortum в России Марина Балабанова.

Впрочем, оферта обошлась бы Газпрому относительно недорого. Как подсчитал аналитик UniCredit Securities Дмитрий Коновалов, средневзвешенная цена акций за последние шесть месяцев — 0,0137 руб. за бумагу, тогда как текущие котировки — 0,0181 руб. Так что если бы все миноритарии (с долей 22,55% в капитале), кроме финнов, предъявили свои бумаги, Газпром потратил бы на выкуп чуть более 11,9 млрд руб., подсчитал Д.Коновалов. С учетом Fortum эта сумма выросла бы примерно до 25 млрд руб.